一笔20.47亿元的一次性财务收益◈ღღღ，让经营亏损的黑芝麻智能国际控股有限公司（以下简称“黑芝麻智能”）2024年业绩由负转正新利18体育娱乐◈ღღღ。公司近日披露的年报显示◈ღღღ，公司2024年营业收入实现了51.8%的增长◈ღღღ，经营亏损达17.54亿元◈ღღღ，同比亏损扩大3.36%◈ღღღ。不过◈ღღღ，由于公司上市前向投资者发行的金融工具2024年的公允价值变动高达20.47亿元◈ღღღ，黑芝麻智能2024年净利润变为正数◈ღღღ。

　　对此◈ღღღ，资深财务人士表示◈ღღღ，虽然这笔一次性财务收益可以显著提升公司短期财务表现◈ღღღ，但并不产生现金流◈ღღღ，对黑芝麻智能长期盈利能力的影响有限◈ღღღ，如何进一步提升主营业务盈利能力仍是公司的当务之急◈ღღღ。

　　黑芝麻智能主要专注于设计◈ღღღ、开发及执行智能汽车SoC（系统级芯片）技术◈ღღღ，以及提供不同汽车自动驾驶等级的自动驾驶解决方案◈ღღღ。2024年◈ღღღ，公司实现收入4.74亿元◈ღღღ，同比增加51.81%◈ღღღ；经营亏损17.54亿元◈ღღღ，同比亏损扩大3.36%◈ღღღ；归属于公司股东的净利润达到3.13亿元◈ღღღ，同比扭亏为盈◈ღღღ。2020年至2024年◈ღღღ，黑芝麻智能累计营业利润为-55.19亿元宠妃易孕系统◈ღღღ。

　　巨额经营亏损是行业普遍现状◈ღღღ。一方面◈ღღღ，智能汽车自动驾驶SoC是新兴且高速成长的市场新利18体育娱乐◈ღღღ，需要大量人力物力开发及应用尖端技术◈ღღღ，资金投入巨大◈ღღღ；另一方面◈ღღღ，自动驾驶技术正在从L2级发展到L3级◈ღღღ，特定自动驾驶SoC供应商◈ღღღ、通用芯片供应商等均参与竞争◈ღღღ，使得市场竞争越来越激烈◈ღღღ。

　　黑芝麻智能具有一定的先发优势◈ღღღ。该公司是国内少数拥有自主研发的车规级IP核的自动驾驶SoC供应商之一◈ღღღ，自主开发SoC芯片和算法◈ღღღ，从2020年就开始提供自动驾驶解决方案◈ღღღ。黑芝麻智能目前已与数十家汽车整车厂及一级供应商合作◈ღღღ，包括一汽集团◈ღღღ、东风集团◈ღღღ、江汽集团◈ღღღ、比亚迪◈ღღღ、吉利◈ღღღ、博世◈ღღღ、马瑞利及经纬恒润等全球及中国领先企业◈ღღღ。

　　目前◈ღღღ，黑芝麻智能拥有两个系列的车规级SoC◈ღღღ：华山系列高算力SoC（A1000◈ღღღ、A1000L◈ღღღ、A1000Pro◈ღღღ、A2000等）◈ღღღ、武当系列跨域SoC（C1200◈ღღღ、C1236◈ღღღ、C1296等）◈ღღღ。2024年◈ღღღ，公司A1000系列芯片已在吉利（包括但不限于领克系列◈ღღღ、银河系列等）◈ღღღ、东风（包括但不限于eπ系列等）及比亚迪等头部车企实现规模化量产交付◈ღღღ。公司基于A1000系列芯片的高速NoA（智能辅助驾驶）方案◈ღღღ，目前已实现全国高速公路覆盖◈ღღღ，以及多个主要城市快速路的覆盖◈ღღღ。

　　2024年◈ღღღ，武当C1200系列跨域融合芯片完成了城市无图NoA的功能验证◈ღღღ，公司与中国一汽◈ღღღ、东风◈ღღღ、安波福◈ღღღ、均胜电子新利18体育娱乐◈ღღღ、斑马智行等企业达成深度合作◈ღღღ。公司C1236芯片◈ღღღ、C1296芯片研发进展顺利新利18体育娱乐◈ღღღ。截至2024年末◈ღღღ，武当C1200系列芯片已获得2家主流原始设备制造商（OEM）量产定点◈ღღღ。

　　黑芝麻智能的营业收入也显著增加◈ღღღ。2020年至2024年◈ღღღ，公司营业收入分别为0.53亿元◈ღღღ、0.61亿元◈ღღღ、1.65亿元◈ღღღ、3.12亿元◈ღღღ、4.74亿元宠妃易孕系统◈ღღღ。2021年至2024年◈ღღღ，黑芝麻智能营收增幅分别为14.11%◈ღღღ、173.44%◈ღღღ、88.82%◈ღღღ、51.81%◈ღღღ，营收增速呈放缓态势◈ღღღ。

　　不过◈ღღღ，自2020年至今◈ღღღ，公司一直维持大额经营亏损◈ღღღ，2024年是黑芝麻智能首次盈利的一年◈ღღღ，但这种盈利仅是账面盈利◈ღღღ，且不可持续◈ღღღ。

　　秘密藏在细节之中◈ღღღ。自黑芝麻智能注册成立之日起宠妃易孕系统◈ღღღ，公司已通过向投资者发行优先股完成多轮融资◈ღღღ，这些优先股约定了赎回条款及转股条款◈ღღღ。2023年12月31日◈ღღღ，黑芝麻智能按规定将所有“可赎回可转换优先股”及“可转换票据”分类为流动负债◈ღღღ。2024年8月8日◈ღღღ，黑芝麻智能完成首次公开发售◈ღღღ，上述优先股自公司上市后自动转化为普通股◈ღღღ。

　　正因如此◈ღღღ，2024年◈ღღღ，黑芝麻智能优先股计入当期损益的公允价值变动为20.47亿元◈ღღღ，2023年为-31.80亿元新利18体育娱乐◈ღღღ。在上述一次性账面收益的助力下◈ღღღ，黑芝麻智能2024年归属于公司股东的净利润达到3.13亿元◈ღღღ，2023年则为-48.55亿元◈ღღღ。

　　图为小朋友在2024全球数字经济大会数字经济沉浸式体验区体验自动驾驶仿真测试实训系统◈ღღღ。新华社记者任超摄

　　尽管如此◈ღღღ，黑芝麻智能要实现持续性盈利困难不小◈ღღღ。根据人类干预程度和驾驶情境范围◈ღღღ，自动驾驶分为L0至L5级别◈ღღღ。支持L1至L2（包括L2+）自动化的系统通常称为高级驾驶辅助系统（ADAS）◈ღღღ，而支持L3至L5自动化的系统称为自动驾驶系统（ADS）◈ღღღ。目前◈ღღღ，无论在中国还是全球宠妃易孕系统◈ღღღ，绝大部分乘用车的自动化水平不高于L2+级◈ღღღ。

　　为此◈ღღღ，黑芝麻智能不断加大研发◈ღღღ，开发更先进的产品适应市场需求◈ღღღ，拓展应用场景促进增收◈ღღღ。2020年至2024年◈ღღღ，黑芝麻智能研发费用分别为2.55亿元◈ღღღ、5.95亿元◈ღღღ、7.64亿元◈ღღღ、13.63亿元◈ღღღ、14.35亿元◈ღღღ。

　　除了前述C1236芯片◈ღღღ、C1296芯片外◈ღღღ，2024年底◈ღღღ，公司提前发布了新一代人工智能模型设计的高算力芯片平台华山A2000系列产品◈ღღღ。依托公司芯片及解决方案的持续迭代◈ღღღ，黑芝麻智能不断拓展应用场景◈ღღღ，包括商用车◈ღღღ、车路云一体化及智能影像等业务◈ღღღ，商业化进程快速推进◈ღღღ。2024年◈ღღღ，黑芝麻智能商用车领域客户持续快速增加宠妃易孕系统◈ღღღ，业务体量持续上升◈ღღღ。公司已获得多个城市的车路云一体化项目试点◈ღღღ，包括成都◈ღღღ、襄阳◈ღღღ、宁波◈ღღღ、天津等◈ღღღ。公司参与交付支架芯片及算法方案◈ღღღ，涵盖智能网联◈ღღღ、L4及以下无人驾驶车路协同等多功能应用场景◈ღღღ。

　　黑芝麻智能称◈ღღღ，2025年◈ღღღ，公司布局机器人市场宠妃易孕系统◈ღღღ，陆续与多家机器人主体企业合作◈ღღღ，预计公司芯片产品和方案将在今年实现在机器人领域的批量出货◈ღღღ。目前◈ღღღ，公司已与上海傅利叶智能科技有限公司合作◈ღღღ，为其通用人形机器人“灵巧手”提供算力支持◈ღღღ。此外◈ღღღ，公司现有的A1000系列◈ღღღ、C1200系列以及最新发布的A2000产品◈ღღღ，作为基于ASIC架构的AI推理芯片◈ღღღ，获得了更多的应用场景◈ღღღ。据预计◈ღღღ，今年公司的芯片以及计算平台能够在智能交通◈ღღღ、智能工业等场景产生规模化收入◈ღღღ。

　　“增收”的同时◈ღღღ，黑芝麻智能也在“降本”◈ღღღ。财报显示◈ღღღ，截至2024年底◈ღღღ，黑芝麻智能共有973名雇员◈ღღღ，同比减少11.22%◈ღღღ。公司称◈ღღღ，聘用的雇员人数视需要而不时有所变动◈ღღღ。

　　除此之外◈ღღღ，公司还对外进行募资◈ღღღ。黑芝麻智能2024年8月H股IPO募资净额约9.51亿港元◈ღღღ，至2024年底已使用3.90亿港元◈ღღღ，公司2024年年末资产负债率为52.82%◈ღღღ。

　　今年2月19日◈ღღღ，公司按每股23.20港元配售5365万股◈ღღღ，配售募资净额约12.37亿港元◈ღღღ，将用于对IPO募投项目追加投资◈ღღღ，以及对未来发展的新项目进行投资◈ღღღ。该配售事项已于今年2月26日完成◈ღღღ。吉利汽车◈ღღღ。商用车◈ღღღ。新利体育网址◈ღღღ。长城汽车◈ღღღ！新利体育在线登录租车平台◈ღღღ，